शेयर बाजार में पिछले कुछ महीनों से जारी उतार-चढ़ाव, वैश्विक भू-राजनीतिक तनाव और वैल्यूएशन की चिंताओं के बीच म्यूचुअल फंड निवेशकों के माथे पर चिंता की लकीरें खिंचने लगी हैं। पिछले तीन से पांच वर्षों में शानदार रिटर्न देखकर इक्विटी म्यूचुअल फंड में व्यवस्थित निवेश योजना (SIP) शुरू करने वाले कई निवेशक अब यह सवाल पूछ रहे हैं कि क्या बाजार के मौजूदा कंसोलिडेशन दौर में 5 साल के नजरिए से फिक्स्ड डिपॉजिट (FD) इक्विटी SIP पर भारी पड़ रही है?

5 साल के रिटर्न का सच: बाजार की उठापटक ने क्यों बढ़ाई चिंता

इक्विटी म्यूचुअल फंड्स की सबसे बड़ी खासियत यह है कि यह लंबी अवधि में धन सृजन (Wealth Creation) का माध्यम है, लेकिन मध्यम अवधि (3 से 5 साल) में यह पूरी तरह शेयर बाजार के चक्र (Market Cycle) से प्रभावित रहता है। जब बाजार नई ऊंचाइयों पर पहुंचने के बाद सुस्त पड़ता है या करेक्शन के दौर से गुजरता है, तो हाल ही में शुरू की गई एसआईपी के एक्सआईआरआर (XIRR) रिटर्न में अचानक तेज गिरावट दर्ज की जाती है।

इसके विपरीत, बैंक फिक्स्ड डिपॉजिट में ब्याज दरें तय और सुरक्षित रहती हैं। हाल के समय में बैंकों और स्मॉल फाइनेंस बैंकों ने 7% से 8.5% तक के गारंटीड ब्याज की पेशकश की है। ऐसे में जब किसी रूढ़िवादी निवेशक का 5 साल का इक्विटी एसआईपी रिटर्न बाजार गिरावट के चलते घटकर 8% से 9% के दायरे में आ जाता है, तो उसे लगता है कि बिना किसी जोखिम के एफडी में पैसा रखना ज्यादा सुरक्षित और फायदेमंद था।

5 साल में ₹10,000 मासिक निवेश: SIP बनाम FD का गणित

यदि कोई निवेशक 5 साल तक ₹10,000 प्रति माह (कुल निवेश ₹6,00,000) जमा करता है, तो दोनों माध्यमों में अनुमानित आंकड़े इस प्रकार सामने आते हैं:

• बैंक FD (7.0% सालाना ब्याज मानकर): 5 साल बाद कुल परिपक्वता राशि लगभग ₹7,15,929 बनेगी। यानी कुल ब्याज लाभ लगभग ₹1,15,929 होगा। यदि निवेशक 30% के टैक्स स्लैब में आता है, तो टैक्स कटने के बाद हाथ में आने वाला शुद्ध मुनाफा और कम हो जाता है।

• इक्विटी SIP (12.0% अनुमानित दीर्घकालिक रिटर्न मानकर): 5 साल बाद कुल राशि लगभग ₹8,24,864 तक पहुंच सकती है। यानी कुल पूंजीगत लाभ लगभग ₹2,24,864 होगा। ₹1.25 लाख की छूट के बाद केवल अतिरिक्त लाभ पर 12.5% एलटीसीजी टैक्स लागू होता है।

इस प्रकार, यदि बाजार सामान्य ऐतिहासिक औसत के आसपास भी रहता है, तो इक्विटी एसआईपी 5 साल की अवधि में भी एफडी से आगे निकलती है। लेकिन यदि 5वें साल के अंत में बाजार में 15-20% का बड़ा करेक्शन आ जाए, तो एसआईपी का लाभ काफी घट सकता है, जिसे 'सीक्वेंस ऑफ रिटर्न्स रिस्क' (Sequence of Returns Risk) कहा जाता है।

टैक्स और महंगाई: एफडी का छिपा हुआ नुकसान

वरिष्ठ नागरिकों या उन लोगों के लिए जो 1 से 3 साल के भीतर पैसा निकालना चाहते हैं, एफडी सबसे मुफीद है। लेकिन 5 साल या उससे अधिक के नजरिए से देखें तो एफडी का सबसे बड़ा दुश्मन है टैक्स और महंगाई हैं।

• 30% आयकर स्लैब में आने वाले व्यक्ति के लिए 7.0% की एफडी का शुद्ध पोस्ट-टैक्स रिटर्न लगभग 4.9% ही रह जाता है।

• यदि देश में खुदरा महंगाई (CPI) 5% के आसपास बनी रहती है, तो एफडी में रखा पैसा समय के साथ अपनी क्रय शक्ति (Purchasing Power) गंवाने लगता है।

• इक्विटी एसआईपी में टैक्स केवल रिडेम्पशन के समय लगता है, जिससे पूरे 5 साल तक मूलधन और ब्याज दोनों पर चक्रवृद्धि (Compounding) का पूरा फायदा मिलता रहता है।

निवेशकों को क्या रणनीति अपनानी चाहिए?

1. लक्ष्य की अवधि (Time Horizon) के अनुसार आवंटन: यदि आपको 3 साल से कम समय में पैसे की जरूरत है (जैसे बच्चे की फीस, होम लोन डाउनपेमेंट), तो शेयर बाजार में जोखिम न लें और बैंक एफडी या लिक्विड फंड ही चुनें।

2. 5 वर्ष या उससे अधिक का नजरिया: यदि लक्ष्य 5 से 7 वर्ष या उससे दूर का है (जैसे रिटायरमेंट या लंबी अवधि का फंड), तो बाजार के अल्पकालिक उतार-चढ़ाव से घबराकर एसआईपी बंद न करें। मंदी के दौर में एसआईपी से सस्ती एनएवी (NAV) पर अधिक यूनिट्स मिलती हैं (Rupee Cost Averaging)।

3. संतुलित एसेट एलोकेशन: अपनी कुल बचत का 20-30% हिस्सा इमरजेंसी और पूंजी सुरक्षा के लिए बैंक एफडी में रखें और शेष अधिशेष राशि को लंबी अवधि के लिए इंडेक्स फंड या फ्लेक्सी-कैप एसआईपी में लगाएं।