निवेशकों को एफ एंड ओ की कैसीनो ‘लत’ से छुटकारा दिलाने की एक कवायद

मुंबई: पूंजी बाजार नियामक भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने खुदरा निवेशकों और बड़ी संख्या में देश के शेयर बाजारों में आने वाली युवा पीढ़ी को सट्टा और कैसीनो जैसे वायदा और विकल्प (एफएंडओ) कारोबार से दूर करने के अच्छे इरादे से आदतें जो अत्यधिक जोखिम भरी हैं, एफ एंड ओ के लिए सात कठोर उपाय प्रस्तावित किए गए हैं।

डेरिवेटिव ट्रेडिंग के उच्च जोखिम-उच्च-रिटर्न कैसीनो में युवाओं द्वारा भारी नुकसान का जोखिम उठाने के आंकड़ों से चिंतित सेबी ने आज इस सट्टा गतिविधि पर अंकुश लगाने के लिए सात उपाय सुझाए। इसमें एफएंडडी में न्यूनतम अनुबंध आकार को बढ़ाकर 20 लाख रुपये करना और साप्ताहिक विकल्प अनुबंधों को सीमित करना शामिल है।

यह कहते हुए कि वित्त वर्ष 2024 में 92.5 लाख खुदरा व्यापारियों और स्वामित्व फर्मों को 51,689 करोड़ रुपये का व्यापारिक घाटा हुआ, नियामक ने निवेशक सुरक्षा और बाजार स्थिरता को बढ़ाने के लिए इंडेक्स डेरिवेटिव ढांचे को मजबूत करने के उपायों पर एक परामर्श पत्र जारी किया।

कार्रवाई के लिए विशेषज्ञ समिति की सिफारिशों के आधार पर, सेबी ने शेयर बाजारों और समाशोधन निगमों द्वारा की जाने वाली सात प्रस्तावित कार्रवाइयों का प्रस्ताव दिया है।

 जिसमें (1) ऑप्शन स्ट्राइक को तर्कसंगत बनाना: सेबी ने मौजूदा स्ट्राइक प्राइस परिचय तंत्र को तर्कसंगत बनाने का प्रस्ताव दिया है। इसमें कहा गया है, स्ट्राइक अंतराल प्रचलित सूचकांक मूल्य (वर्तमान मूल्य का लगभग चार प्रतिशत) के करीब एक समान होना चाहिए और प्रचलित मूल्य (लगभग चार प्रतिशत से आठ प्रतिशत) से आगे बढ़ने की स्थिति में इसे बढ़ाया जाना चाहिए।  

(2) ऑप्शंस प्रीमियम का अग्रिम संग्रह: ग्राहकों को अलग-थलग करने के लिए किसी भी अनुचित इंट्रा-डे उत्तोलन से बचने के लिए और ग्राहक स्तर पर संपार्श्विक से परे पदों की अनुमति देने की किसी भी बाजार-व्यापी प्रथा को हतोत्साहित करने के लिए, इसे अग्रिम अनिवार्य बनाना वांछनीय बनाने का प्रस्ताव है। विकल्प के खरीदार से विकल्प प्रीमियम का संग्रह है 

(3) समाप्ति दिवस पर कैलेंडर स्प्रेड लाभ का उन्मूलन: अन्य गैर-समाप्ति दिनों की तुलना में समाप्ति के दिन देखी गई मात्रा में विसंगति और अंतर्निहित आधार और तरलता जोखिम को ध्यान में रखते हुए कैलेंडर स्प्रेड स्थितियों के लिए मार्जिन लाभ उसी दिन समाप्त हो जाता है। इसके साथ किसी भी अनुबंध पद के लिए नहीं दिया जाएगा।

(iv) स्थिति सीमाओं की इंट्रा-डे निगरानी: इंडेक्स डेरिवेटिव अनुबंधों के लिए स्थिति सीमाओं की निगरानी इंट्रा-डे के आधार पर विकसित बाजार संरचना को ध्यान में रखते हुए, उचित अल्पकालिक सुधार और दिशानिर्देश के साथ क्लियरिंग कॉरपोरेशन-स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा की जाएगी। पूर्ण कार्यान्वयन, आवश्यकता के अनुरूप प्रौद्योगिकी परिवर्तन होंगे।

(5) न्यूनतम अनुबंध आकार: डेरिवेटिव अनुबंध का न्यूनतम मूल्य मौजूदा 5 लाख-10 लाख रुपये से बढ़ाकर पहले चरण में 15 लाख रुपये से 20 लाख रुपये और पहले चरण में 20 रुपये से बढ़ाकर 20 लाख रुपये करने का प्रस्ताव है। दूसरे चरण में 30 लाख.

(6) साप्ताहिक विकल्पों का सरलीकरण: यह देखते हुए कि साप्ताहिक अनुबंध सभी पांच व्यापारिक दिनों में प्रतिदिन समाप्त हो रहे हैं, नियामक ने प्रस्ताव दिया है कि एक्सचेंज के एकल बेंचमार्क सूचकांक के आधार पर एक एकल साप्ताहिक विकल्प अनुबंध होना चाहिए।

(7) अनुबंध की समाप्ति के निकट मार्जिन में वृद्धि: समाप्ति के निकट विकल्प अनुबंधों में उच्च प्रत्यारोपण उत्तोलन की समस्या का समाधान करने के लिए, सेबी ने एक्सट्रीम लॉस मार्जिन (ईएलएम) को तीन से पांच प्रतिशत तक बढ़ाने का सुझाव दिया है ताकि अनुमानित गिरावट का अधिक जोखिम पैदा हो सके। विकल्प में काम करने वाली कंपनियाँ।