पिछले दो वर्षों में रुपया 9% गिरा: भारतीय आयातकों को बड़ा झटका

डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपया अपने सर्वकालिक निचले स्तर के आसपास मंडरा रहा है। इससे निर्यातकों को फायदा होता है, जबकि आयात महंगा हो जाता है। ऐसे में यह देखना दिलचस्प होगा कि भारतीय रुपया फिलहाल नरम क्यों है, इसका अर्थव्यवस्था पर क्या असर पड़ता है और रुपये की कीमत को बनाए रखने के लिए आरबीआई क्या कदम उठा रहा है:

अप्रैल में डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपया ऐतिहासिक निचले स्तर पर पहुंच गया

16 अप्रैल, 2024 को भारतीय रुपया डॉलर के मुकाबले 83.53 के निचले स्तर पर पहुंच गया। इंट्राडे में इसने 83.57 का निचला स्तर भी छुआ। हालाँकि, इसके बाद भारतीय रिज़र्व बैंक ने हस्तक्षेप किया और रुपये की गिरावट को रोक दिया। हालाँकि रुपया इतने निचले स्तर तक गिर गया है, लेकिन सच्चाई यह है कि 16 अप्रैल को रुपये ने एशियाई मुद्राओं के मुकाबले अच्छा प्रदर्शन किया। रुपये की 0.10 प्रतिशत गिरावट की तुलना में इंडोनेशिया के रुपये में 2 प्रतिशत, ताइवान के डॉलर में 0.34 प्रतिशत, दक्षिण कोरिया के वोन में 0.76 प्रतिशत, थाईलैंड के बाहत में 0.21 प्रतिशत, जापान के येन में 0.28 प्रतिशत और चीन के युआन में 0.18 प्रतिशत की गिरावट आयी। हालाँकि, मध्यम अवधि के दृष्टिकोण से, भारतीय रुपये में पिछले दो वर्षों में 9 प्रतिशत की गिरावट आई है, जो दीर्घकालिक प्रवृत्ति की तुलना में एक महत्वपूर्ण वृद्धि है। अप्रैल, 2022 में डॉलर के मुकाबले रुपये की कीमत 76.11 थी जो अप्रैल, 2024 में बढ़कर 83.5 हो गई है.

जैसे-जैसे भू-राजनीतिक तनाव बढ़ता है, रुपये की कीमत घटती जाती है

इस वक्त दुनिया में तीन जगहों पर युद्ध जैसे हालात हैं। रूस और यूक्रेन के बीच एक साल से ज्यादा समय से युद्ध चल रहा है. उसके बाद इजराइल और फिलिस्तीन के बीच युद्ध शुरू हो गया और आखिरकार अब ईरान और इजराइल के बीच युद्ध जैसे हालात पैदा हो गए हैं. इस स्थिति से उत्पन्न भू-राजनीतिक तनाव का निवेशकों और निवेश प्रवाह पर सीधा प्रतिकूल प्रभाव पड़ता है। ऐसे परिदृश्य में, निवेशक सुरक्षित विकल्पों में निवेश करते हैं और इक्विटी जैसी जोखिम भरी संपत्तियों से पैसा निकाल लेते हैं। इस प्रकार विदेशी निवेश की वापसी का स्पष्ट रूप से रुपये के मूल्य पर प्रभाव पड़ता है। आशंका है कि इस युद्ध के कारण पूरी दुनिया की सप्लाई चेन बाधित हो जायेगी. अगर ऐसा हुआ तो विभिन्न वस्तुओं की कीमतें बढ़ सकती हैं. यदि कीमत बढ़ती है तो इसके कारण मुद्रास्फीति की दर भी बढ़ती है। यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो यूएस फेड द्वारा दर में कटौती की संभावना अब धूमिल हो गई है और इसमें देरी हो सकती है। यदि अमेरिका में ब्याज दर अधिक है, तो यह निवेशकों को भारत सहित विभिन्न देशों से निवेश वापस लेने और अमेरिका में निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करती है। इस प्रकार, जैसे ही निवेश वापस लिया जाता है, भारत से डॉलर का बहिर्वाह होता है, जिसके कारण रुपये का मूल्य कम हो जाता है।

रुपये में गिरावट का सबसे बड़ा असर कच्चे तेल के आयात बिल पर पड़ा है

डॉलर के मुकाबले रुपये के अवमूल्यन का सीधा सा मतलब है कि यह निर्यातकों के लिए फायदेमंद है, क्योंकि निर्यात के कारण डॉलर में होने वाली कमाई को रुपये में बदलने से उनकी आय बढ़ती है। हालाँकि, इससे आयातकों के लिए आयात अधिक महंगा हो जाता है, क्योंकि उन्हें आयात बिल का भुगतान करने के लिए डॉलर खरीदना पड़ता है और इसके लिए अधिक रुपये का भुगतान करना पड़ता है। अब भारत वस्तुओं और सेवाओं दोनों के मामले में शुद्ध आयातक देश है। इसलिए, अगर डॉलर के मुकाबले रुपये की कीमत गिरती है, तो इससे अर्थव्यवस्था को बड़ा झटका लगेगा। वित्त वर्ष 2023-24 की पहली छमाही में भारत का चालू खाता घाटा 9.2 बिलियन डॉलर रहा। रुपये की कीमत में गिरावट का सबसे बड़ा असर कच्चे तेल के आयात पर पड़ा है, क्योंकि भारत अपनी कच्चे तेल की 85 फीसदी जरूरतें आयात से पूरी करता है। जैसे-जैसे रुपये का अवमूल्यन होता है, ये आयात और अधिक महंगे हो जाते हैं। इसके अलावा इलेक्ट्रॉनिक्स, मशीनरी, प्लास्टिक और रसायन जैसे क्षेत्रों पर भी इसका गहरा असर पड़ा है, जो काफी हद तक आयात पर निर्भर हैं।

विदेशी निवेश बढ़ेगा तो मुद्रा मजबूत होगी

किसी भी मुद्रा का मूल्य संबंधित मुद्रा की मांग और आपूर्ति के बीच के अंतर पर निर्भर करता है। किसी मुद्रा की मांग देश की निवेश आकर्षित करने की क्षमता पर निर्भर करती है। यदि विदेशी निवेश अधिक है, तो देश की मुद्रा की मांग अधिक है। यदि विदेशी निवेशक यानी एफडीआई उत्पादक इकाइयों में निवेश करते हैं या एफआईआई इक्विटी बाजार में निवेश करते हैं, तो मांग बढ़ जाती है। दूसरी ओर, यदि संबंधित देश का निर्यात बढ़ता है, तो इसके कारण मुद्रा की मांग भी बढ़ जाती है। जब रुपये के मूल्य में भारी गिरावट आती है, तो भारतीय रिज़र्व बैंक अपने विदेशी मुद्रा भंडार से डॉलर बेचकर रुपये की गिरावट को सीमित करता है। इसके अलावा, ब्याज दरें बढ़ाकर, यह डॉलर के प्रवाह को भी आकर्षित करता है, जिससे भारत के बांड बाजार में रिटर्न बढ़ने की स्थिति बनती है।

आरबीआई रुपये के मूल्य में गिरावट को सीमित करने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग करता है

भारत का विदेशी मुद्रा भंडार हाल ही में 5 अप्रैल को समाप्त सप्ताह में 648.56 बिलियन डॉलर के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया। उस समय विदेशी मुद्रा भंडार लगातार सात सप्ताह तक बढ़ा था. उसके बाद लगातार तीन सप्ताह तक यह भंडार घटा है. चूँकि यह रिज़र्व इतने उच्च स्तर पर है, आरबीआई के पास रुपये के मूल्य में गिरावट होने पर विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने की सुविधा है। बताया जाता है कि 17 अप्रैल को आरबीआई ने इस बाजार में 100 से 200 मिलियन डॉलर मूल्य की अमेरिकी मुद्रा बेची थी। यहां तक ​​कि जब रूस और यूक्रेन के बीच युद्ध छिड़ गया था, तब भी आरबीआई ने रुपये की गिरावट को रोकने के लिए इस तरह से हस्तक्षेप किया था। भविष्य में भी आरबीआई रुपये की गिरावट को सीमित करने के लिए इस तरह से हस्तक्षेप कर सकता है। हालाँकि, तथ्य यह है कि यदि रुपये को मजबूत करना है, तो विदेशी निवेश का प्रवाह भारी मात्रा में आएगा और निर्यात को उच्चतम स्तर पर ले जाया जाएगा।